Деривативы: сущность опционов

Что такое опционы и в чем их сущность? Как с помощью опционов можно застраховаться от рисков и мотивировать топ-менеджмент компаний.

Опционом является договор или финансовый инструмент с помощью которого покупатель (продавец) получает возможность купить (продать) актив по заранее оговоренной цене в оговоренное время (t’). При этом сделка, в отличии от сделки по фьючерсам, не является обязательной, а покупатель или продавец актива просто имеет право совершить сделку. Соответственно существуют опционы на покупку (call) и на продажу (put).

Опцион, E' - E'' — диапазон вероятностей. P — стоимость, t — время.

Опцион может являться средством страхования от финансовых рисков. На вышеприведенном графике проиллюстрирован пример использования call-опциона.

Пример: покупатель, совершая инвестицию в размере 4 денежных единиц с наибольшей вероятностью получит доход от его продажи во время t’ в размере 6 д.ед. (средняя доходность), но при этом существует вероятность того, что актив будет иметь другую стоимость в пределах диапазона вероятностей, например, E». В этом случае покупатель потеряет свои средства (-1). Что бы обезопасить себя от финансовых потерь покупатель может приобрести опцион по условной цене в 1 д.ед. (премия опциона) с возможностью купить опцион по цене 5 д.ед. В этом случае суммарные первоначальные инвестиции составят 5 д.ед., но у покупателя появляются гарантии того, что он не окажется в минусе — даже при рыночной цене актива менее 5 д.ед. покупатель его сможет купить по 5 д.ед. и оказаться без проигрыша. Про цене же более 5 д.ед. продажа актива будет совершена по рыночной цене и инвестор окажется в плюсе.

Опционы, как средство мотивации топ-менеджмента компаний. Не секрет, что Стивен Балмер, генеральный директор Microsoft является одним из наиболее богатых наемных работников с многомиллиардным состоянием. Заработать такую сумму ему помогли, в первую очередь, опционы (и, конечно же, труд). Схема следующая: менеджеру дается право на покупку определенного числа акций компании в определенное время. При этом стоимость акций напрямую зависит от результатов деятельности компании. Следовательно, чем эффективнее компания будет работать, тем большая рыночная стоимость акций компании и тем в большем выигрыше окажется менеджер купив акции по оговоренной заранее цене.