Риск и доходность

Как соотносятся между собой риск и доходность? Что такое граница эффективности и безрисковые инвестиции?

Одним из базовых утверждений в финансовом менеджменте является то, что доходность прямо зависит от риска и наоборот. То есть, чем выше доходность инвестиции (портфеля инвестиций), тем больший риск ей присущ. Основываясь на этом предполагается, что есть некая граница эффективности на которой инвестиции равноценны между собой.

Типичные зоны «риск-доходности»:

• наименее рискованными инвестициями обычно являются государственные облигации и казначейские векселя (А). Обычно такие инвестиции называются «безрисковыми», но тем не менее им присущ системный риск;
• чуть более рискованным (В) являются депозиты, ценные бумаги и т.д. Вероятность банкротства компаний (в т.ч. и банков) значительно выше вероятности дефолта государства. Разница же в доходности между точками A и B будет премией за риск.
• и наконец, самыми рискованными являются венчурные инвестиции (С), т.к. подразумевают вложения в проекты, которые с большой вероятностью не принесут планируемого результата. Но в случае удачи, такие проекты окупаются сполна.

При этом неумелое обращение с финансовыми инструментами может привести к перемещению в зону завышенного риска. Оптимальным же есть есть расположение инвестиции на границе достижимого множества. Для каждого инвестора будет существовать своя оптимальная точка в зависимости от его ожиданий (кривой безразличия).